Trong lúc các công ty tư nhân với thể hút hàng trăm triệu USD từ chào bán cổ phần thì rộng rãi tập đoàn Nhà nước vẫn trầy trật thoái vốn.
Cuối tháng 11, FinanceAsia đã chọn thương vụ bán cổ phần tại Vincom Retail (mã CK: VRE) là “giao dịch đầu tư vốn cổ phần tư nhân thành công nhất châu Á Thái Bình Dương” trong năm 2017, có giá trị giao dịch đạt mức kỷ lục 741 triệu USD. Thương vụ này được thực hiện thông qua việc chào bán 21,8% cổ phần VRE từ các cổ đông hiện hữu của siêu thị dưới hình thức dựng sổ. Đây cũng là lần trước tiên cổ phiếu trang bị cấp của 1 công ty Việt Nam được chào bán theo tiêu chuẩn 144A - chuẩn mực chào bán khắt khe cho các nhà đâu tư QIBs của Mỹ.
Thương vụ chào bán cổ phiếu lần đầu (IPO) của HDBank vừa rồi cũng ghi nhận là thương vụ với giá trị to vật dụng 2 trong lịch sử hệ thống ngân hàng mang số tiền huy động được đạt 300 triệu USD, chỉ sau quy mô 463 triệu USD của Vietcombank năm 2007. VPBank, cuối tháng 8, cũng mang phiên chào sàn mang hơn 58 triệu cổ phiếu được trao tay.
Tuy nhiên, trái sở hữu những thương vụ đấu giá cổ phần thành công, thị trường cũng chứng kiến không ít giả dụ "bom tấn" đã phát triển thành "bom xịt" mang nhiều tổng siêu thị to.
Hơn 311 triệu cổ phần của Becamex được đưa ra đấu giá cuối tháng 11 nhưng khối lượng bán thành công chỉ sắp 19 triệu đơn vị, tương đương hơn 6%. Hay như phiên đấu giá cổ phần của công ty mẹ Tổng công ty Sông Đà vừa qua. Tổng siêu thị này thực hiện IPO sắp 220 triệu cổ phần nhưng khối lượng đăng ký chỉ đạt hơn 800.000 đơn vị.
mang phổ biến lý do để giải thích cho thực trạng này. Theo 1 số chuyên gia, ngoại trừ lý do về tính hấp dẫn có riêng từng siêu thị, sự xuất hiện của nhiều mẫu tên mới tạo ra một thị trường hàng hóa lớn hơn.
"Khi thị trường với đa dạng sự lựa sắm hấp dẫn hơn, sự phân hóa sẽ diễn ra rõ rệt. Sẽ với những khoản đầu tư được săn đón, nhưng cũng sở hữu những khoản đầu tư không được để mắt tới", một chuyên gia đánh giá.
Như trường hợp Becamex, theo đánh giá của 1 số chuyên gia phân tích, trong số các mảng hoạt động của tổng doanh nghiệp này thì điểm sáng hiếm hoi là hạ tầng khu công nghiệp. Liên doanh VSIP mà Becamex sở hữu 49% vốn góp là một trong các nhà phát triển đứng đầu hiện tại và đóng góp hầu hết vào lợi nhuận của tổng doanh nghiệp. Tuy nhiên, mảng marketing bất động sản - chiếm rất nhiều trong cơ cấu tổng tài sản, lại ở chiều hướng ngược lại.
Dự án lớn nhất mà Becamex thực hiện là Thành phố mới Bình Dương nằm trong khu liên hợp Công nghiệp – Đô thị - Dịch vụ Bình Dương sở hữu tổng không gian 1.000 ha. Từng được kỳ vọng sẽ lôi kéo được 400.000 người, tuy nhiên dự án sở hữu quy mô sắp 10 tỷ USD đang phát triển thành gánh nặng tài chính cho Becamex. Đây cũng là vấn đề chính khiến nhiều nhà đầu tư e ngại có mức giá 31.000 đồng cho mỗi cổ phần được Becamex đưa ra.
với Tổng doanh nghiệp Sông Đà, hiệu quả buôn bán rẻ và cơ cấu tài chính mất cân đối là các yếu tố khiến giảm sức hấp dẫn trong phiên IPO gần đây. Theo báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm của đơn vị này, hệ số nợ nên trả trên vốn điều lệ, dù giảm so mang các năm trước, nhưng vẫn lên tới 6,6 lần. Tổng vốn vay và nợ thuê tài chính đạt sắp 6.850 tỷ đồng, chiếm 55% tổng nợ bắt buộc trả.
Trong lúc ấy, hiệu quả marketing của đơn vị này ko thực sự cao. Hệ số lợi nhuận trên doanh thu trong 3 năm sắp nhất chỉ đạt 1-6%. Riêng 6 tháng đầu năm 2017, tỷ lệ này chỉ còn 2%.
Ở chiều hướng ngược lại, sự khởi sắc của thị trường chứng khoán và xu hướng trở lại của khối ngoại đang trở nên "thiên thời" cho phổ biến nhà hàng tư nhân thực hiện bán cổ phần - các khoản đầu tư được đánh giá là hấp dẫn hơn.
Vincom Retail hiện là nhà phát triển, có và vận hành trung tâm thương mại bán lẻ to nhất Việt Nam. Năm 2017, doanh nghiệp đặt chỉ tiêu doanh thu thuần hơn 4.600 tỷ đồng, với lợi nhuận sau thuế đạt 2.133 tỷ đồng. Năm 2018, Vincom Retail đặt mục tiêu lớn mạnh doanh thu và lợi nhuận lần lượt là 75% và 55%. So sở hữu 1 số loại tên trong ngành, đơn vị này tỏ ra nổi trội hơn về quy mô, thị phần và kết quả hoạt động.
Sự trở lại của nhóm "cổ phiếu vua" trong những tháng đầu năm 2017 cũng tạo sức hấp dẫn cho những ngân hàng đặt mục tiêu huy động vốn ngoại và lên sàn niêm yết cuối năm. Thực tế cả HDBank và VPBank đều chào bán thành công có khối lượng đăng ký vượt ra số cổ phần chào bán.
Thực trạng phân hóa trong đấu giá cổ phần đang mở ra cả cơ hội và thách thức mang rộng rãi doanh nghiệp. 1 Mặt những doanh nghiệp sở hữu thể tận dụng cơ hội này để huy động vốn, đặc thù là cái vốn từ các nhà đầu tư nước ngoại trừ lúc niềm tin vào thị trường Việt Nam đang nâng cao cao. Tuy nhiên, điều này cũng là thách thức khi có thị trường với nhiều "món hàng" hấp dẫn hơn và cuộc chơi sẽ ko dành cho hầu hết.
About Sài Gòn Thắng Lợi
0 nhận xét:
Đăng nhận xét